스톡 옵션 풀

옵션 풀.

'옵션 풀'이란 무엇입니까?

옵션 풀은 개인 회사의 직원을 위해 보유한 주식으로 구성됩니다. 옵션 풀은 유능한 종업원을 신생 회사로 유치하는 방법입니다. 종업원이 회사가 공개하기에 충분한 도움을 주면 주식으로 보상됩니다. 초기 신생 기업에 입사 한 직원은 보통 나중에 도착하는 직원보다 더 많은 옵션 풀을 받게됩니다.

'옵션 풀'내려 받기

투자자의 소유권 요구로 인해 옵션 자금 풀의 초기 규모가 자금 조달 라운드에 따라 감소 할 수 있습니다. 투자자 (천사 및 벤처 자본가)가 종종 주장하기 때문에 옵션 풀의 창설은 일반적으로 회사의 창립자 지분을 희석시킵니다.

스톡 옵션 풀 & # 8211; 모자 테이블에 미치는 영향.

스톡 옵션은 보유자에게 특정 가격 및 시간에 비즈니스에서 주식을 취득 할 권리를 부여합니다. 가격은 행사 또는 파업 가격이라고합니다.

스톡 옵션의 목적은 직원들, 고문 및 기타 팀 구성원에게 공정한 시장 가격보다 낮은 가격으로 미래의 언젠가 사업에서 주식을 살 권리를 부여함으로써 보상하는 것입니다. 스톡 옵션은 단순히 주식을 살 권리 일 뿐이라는 점에 유의해야합니다.

스톡 옵션 예제.

사업체는 종업원에게 주당 0.05의 가격으로 20,000 주를 매입 할 수있는 스톡 옵션을 부여합니다. 파업 가격은 옵션이 종업원에게 부여 된 시점의 주식의 공정한 시장 가격 (FMV)을 기준으로합니다.

1 년 후 사업은 잘 진행되었으며 주식의 공정한 시장 가치는 주당 1.50으로 증가합니다. 직원은 스톡 옵션을 행사하고 0.05에서 주식을 매입합니다. 직원에 대한 가치 상승은 다음과 같이 계산됩니다.

* 직원이 얻은 이득은 과세 대상이 될 수 있습니다.

직원은 현재 비즈니스에서 20,000 개의 주식을 소유하고 있으며 미래에 언젠가는 더 높은 가치로 이들을 팔고 있기를 희망합니다.

조끼와 절벽.

이 예는 매우 단순화되어 있으며, 실제로 모든 직원이 자신의 모든 선택권을 행사하고 업무를 완료하기 전에 퇴사하는 것을 피하려면 일정 기간 동안 옵션을 행사할 권리가 있습니다.

위의 예에서 20,000 개의 옵션이 여전히 직원에게 부여되지만 1 년을 기다려야 만 1 년의 절벽으로 알려진 옵션을 행사할 수 있으며이를 수행 할 수있는 권한 만 얻을 수 있습니다 (알려진 가득 채 웁니다.) 다음 5 년 동안 연 4,000 주를 말합니다.

종업원이 절벽 앞에서 떠난다면 옵션을 행사할 권리가없고 주식을받지 않을 것입니다. 스톡 옵션 중 일부가 발급되기 전에 떠나면 옵션을 폐기 할 권리가 상실됩니다.

주식 옵션은 현금을 사용하지 않고 팀의 주요 구성원을 모집, 보상 및 보유 할 수있는 메커니즘을 제공하기 때문에 부트 스트래핑 금융 방법을 사용하는 신생 기업에게 특히 중요합니다. 또한 스톡 옵션으로 충성도를 창출하고 스톡 옵션의 가치를 높이고 비즈니스 가치를 높일 수 있도록 팀에 인센티브를 부여합니다.

Cap 테이블에 대한 스톡 옵션의 효과.

스톡 옵션은 주식과 동일하지 않으며 주식을 매입 할 권리 만 있지만 모든 옵션이 최종적으로 행사되어 주식으로 전환되는 것을 근거로 주식 소유 비율에 미치는 영향을 보여주기 위해 자본 표에 포함될 수 있습니다.

스톡 옵션을 포함하는 캡 테이블은 기존 주식을 희석시키는 것으로 스톡 옵션의 효과가 있기 때문에 완전 희석 캡 테이블이라고합니다.

완전히 희석 된 캡 테이블 예.

예를 들어, 사업체에 다음과 같은 기존 주식 보유가 있다고 가정합니다. (이들은 사전 투자비 테이블에 대한 이전 게시물에서 사용 된 주식 보유량입니다.

사업은 위의 예에서 언급 된 스톡 옵션 20,000 개를 부여하고 주식 보유 비율에 미치는 영향은 아래의 완전 희석 CAP 표에 표시됩니다.

스톡 옵션 부여의 효과는 기존 주주의 주식 보유 비율을 희석시키는 것입니다.

기존 주주가 보유하고있는 주식수는 변경되지 않았지만 스톡 옵션을 포함하는 총 주식수는 1,020,000이며 따라서 각 주주의 소유 비율은 감소합니다.

이전에 100.00 %의 사업을 보유한 기존 주주는 희석되어 현재 아래 표에 요약 된대로 98.04 % 만 보유합니다.

주식 옵션 풀.

위의 예에서 스톡 옵션은 특정 직원에게 부여되었습니다. 신생 기업에서 비즈니스가 성장함에 따라 핵심 인력을 채용, 인센티브 및 유지할 수 있도록 스톡 옵션이 필요할 것임을 인식하는 것이 일반적입니다.

미래에 필요한 핵심 인력의 수를 평가함으로써 필요한 스톡 옵션의 수를 추정하고이를 완전 희석 CAP 테이블의 총 주식 수에 대한 비율로 표현하는 것이 가능합니다. 미발행 권한 부여 된 자본을 제외하고 스톡 옵션을 스톡 옵션 풀이라고합니다.

예를 들어 위의 예에서 5 % 스톡 옵션 풀이 필요하다고 가정하면 다음과 같이 예약해야하는 주식 수를 계산합니다.

옵션 풀을 포함한 완전 희석 캡 테이블.

사업은 이제 스톡 옵션 풀이 52,632 (이미 발행 된 20,000 포함)가되어야하며 완전 희석 CAP 테이블은 다음과 같습니다.

다시 기존 주주는 주식 옵션 풀 (예 : 창업자 1)이 창출되기 전에 희석되어 주식 옵션이 70.00 %가되었지만 이제는 66.50 %로 희석됩니다.

주주에 대한 영향은 다음과 같이 주식 희석 공식을 사용하여 계산할 수도 있습니다.

%와 %는 희석 전후의 각각의 주주 소유 비율입니다.

옵션 풀이 증가하면 어떻게됩니까?

기존 주주의 희석을 피하려면 합리적으로 필요한 금액을 초과하여 옵션 풀을 늘리지 않도록주의해야합니다.

예를 들어, 사업체가 앞으로 더 많은 주요 인사를 채용해야하고 20 %의 스톡 옵션 풀을 생성해야한다고 결정하면 창업 1의 효과는 다음과 같이 계산됩니다.

창업자 1은 그러한 대형 스톡 옵션 풀의 창설로 원래 70.00 %에서 56.00 %로 희석 될 것입니다.

스톡 옵션 풀이 완전히 희석 된 캡 테이블에 미치는 영향을 이해하는 것이 중요합니다. 옵션 풀이 증가 할 때마다 기존 주주는 희석됩니다.

사업 후반기에 주식 금융을 조달하기 시작하면 투자자는 일반적으로 비즈니스에 충분한 옵션이 있음을 보장하기 위해 투자하기 전에 10-20 %의 스톡 옵션 풀이 만들어 지도록 요구할 것입니다 필요한 핵심 인력을 채용, 인센티브 및 유지할 수 있습니다.

사전 종자 라운드 캡 테이블에 스톡 옵션 풀이 미치는 영향은 추후 게시물의 대상이 될 것입니다.

시작 모범 사례 16 - 옵션 풀 계획.

비즈니스 단계에 상관없이 신생 기업은 직원 스톡 옵션 풀 또는 ESOP의 규모를 관리해야합니다. ESOP에는 고용인 고용 및 유지를 위해 회사가 제쳐 놓은 주식이 포함되어 있습니다. 재정적 예산과 마찬가지로 ESOP 예산은 창업 계획이 성장 자금을 조달하는 방법을 지원합니다.

대부분의 Series A 회사는 뛰어난 주식의 15-25 %를 보유하고 있습니다. 창업이 어려울 때, 형평법은 매우 귀중한 잠재력을 지니지 만 그 당시에는별로 가치가 없습니다. 훌륭한 직원을 유치하기 위해 신생 기업은 많은 보조금을 제공해야합니다.

Leo Polovet의 Angelist 구직 정보에 대한 탁월한 분석에 따르면, 이 보조금은 처음 34 명 정도의 직원에게 0.25 %에서 3 %까지 다양합니다. 형평 범위의 중점을 취하고 직원 수를 곱한 다음 합계를 계산하면 처음 34 명을 22.8 %로 고용 할 필요성을 추정 할 수 있습니다. 따라서 15-25 %의 경험 법칙.

어떤 시점에서, 회사는 직원들에게 ESOP의 대부분의 주식을 제공하게 될 것이고, 다음 채용을위한 새로운 주식을 만들어야 할 것입니다. 이를 풀 확장이라고합니다. 시리즈 A 회사는 회사의 고용 계획에 따라 아마도 5 ~ 10 %를 추가하는 시리즈 B 파이낸싱의 일부로 ESOP를 확대 할 것입니다. Series C 이상의 기업은 매년 수영장에 1-2 %를 추가하는 경향이 있습니다. 또는 1 % 이상의 발행 주식을 보유 할 수있는 임원을 고용 할 계획이라면

때로는 회사가 자금 조달간에 풀을 확장하는 경우가 있습니다. 이를 위해 이사회는 현재 주식 수에 더 많은 주식을 추가하기로 표결합니다. 각 풀 확장은 기존 주주를 희석시킵니다.

신생 기업의 성장, 신규 투자 자본 및 비즈니스 위험 감소로 인해 주식 가치가 크게 증가하므로 신규 직원 보조금은 시간이 지남에 따라 더 적은 주식을 제공해야합니다. 그러나, 더 적은 수의 주식은 이제 동일하거나 더 가치가있을 것입니다.

종종 시리즈 B 또는 그 이후에, 신생 기업들은 주식을 분할 할 것입니다. 시리즈 A 회사는 일반적으로 뛰어난 10M 주식을 보유하고 있으며, 시리즈 B 이후에는 10M 주식이 1 : 3 또는 1 : 4로 나뉘어 약 40M 주식과 새로운 라운드의 주식을 더하게됩니다. 주식을 나누는 데는 여러 가지 이유가 있지만, 나는 여기에 그들에게 간다.

시리즈 B 이후의 어느 시점에서 신생 기업은 HR 부서장과 회사 직원이 아닌 이사회 구성원 2 명을 포함한 보상위원회를 구성해야합니다. 다른 책임 가운데 보상위원회는 신입 사원의 모든 레벨에 대해 급여와 형평을 포함하는 표준 제안 범위를 수립합니다. 보상위원회는 회사 설문 조사 데이터를 기준으로 회사의 제안을 벤치마킹하고 필요에 따라 조정합니다.

또한 보상위원회는 연례 ESOP 예산 (매년 고용 계획을 달성하기 위해 새로운 고용에 부여 할 총 주식 수)을 창출하는 책임이 있습니다. 위원회는 예산을 계산하기위한 고용 계획에 따라 이론적 인 형평 보조금을 합산합니다. 이 그림을 사용하여 시작시 풀을 확장 할시기를 결정할 수 있습니다.

ESOP 우물을 관리하면 회사는 고용 계획을 달성하고 다른 모든 사람들에게 희석을 최소화 할 수 있습니다. 시간이되면 보상위원회를 선출하고 신생 기업 부지를 부지런히 관리하십시오.

옵션 풀 협상.

많은 사람들은 높은 가치 평가가 성배라고 생각합니다. 그 사람들은 (종종) 잘못되었습니다. 높은 평가를 추구 할 때, 창업자들은 불필요하게 큰 불필요한 옵션 플랜 준비금에 동의함으로써 귀중한 소유 지분을 포기하는 경우가 종종 있습니다. 학기 자료를 검토하는 경우 & ldquo; pool & rdquo; 중요한 협상 포인트가 될 수 있으며 회사의 주당 가격을 높이기위한 링크가 될 수 있으며 더 높은 가치와 더 큰 풀보다 작은 풀을 사용하면 낮은 가치로 더 나을 수 있습니다.

먼저, & ldquo; pool & rdquo; 주류 투자자가 개인 회사에 자금을 조달한다는 사실을 나타냅니다. 일반적으로 풀은 향후 종업원 옵션 보조금으로 사용할 수있는 회사의 폐쇄 후 완전 희석 자본의 비율을 나타냅니다.

이를 염두에두고, 빠른 (매우 단순화 된) 예를 살펴 보겠습니다 : 10M의 보통주를 가진 선금 회사를 말하십시오.

물론 수학은 각 거래마다 달라질 수 있습니다 (많은 투자자는 게시물의 고정 비율을 기대하기 때문에 투자 금액은 평가 기준에 따라 다를 수 있습니다). 그러나 Option 풀의 크기.

어떻게하면 도움을 줄 수 있습니까? 투자자에게 제시 한 운영 계획을 충족시키기 위해 향후 12-18 개월 동안 무엇을 고용해야 하는지를 보여주는 폐쇄 후 백분율을 기준으로 옵션 예산을 세우는 것을 고려하십시오. 이 운동은 일반적으로 투자자가 생각하는 추상적 인 백분율보다 자주 낮은 신뢰할만한 풀을 산출 할 것입니다. 그들은 주어진 무대 회사에 필요합니다. 예를 들어, 투자자는 20 %의 풀이 & ldquo; standard & rdquo; Series A 회사는 다른 신생 업체와의 경험을 바탕으로합니다. 그러나 귀하의 계획에 따라 더 적은 수의 및 / 또는 & ldquo; 낮은 수준의 & rdquo; 고용은 자본금의 10 %에 해당하는 보조금만을 요구합니다. 동일한 평가에서도 낮은 풀은 지금 당장 주머니에 머무르는 비율이 더 높아짐을 의미합니다.

10 %가 실제로 필요한 것만 투자자에게 납득시킬 수 있다면 자신을 위해 10 %를 절약 할 수 있습니다. 그러면 더 적은 수의 문자열을 합리적으로 받아 들일 수 있습니다.

관련 기사.

이사회의 변경 사항을 처리하는 방법.

자주 묻는 질문 : Convertible Debt.

당신을위한 올바른 천사 투자자 찾기.

추천 문서.

시리즈 씨앗 주식 파이낸싱 패키지.

시리즈 시드 컨버터블 노트 파이낸싱 패키지.

Y Combinator "안전"금융 문서 생성기.

&부; 2003-2017 Cooley LLP 및 Cooley (영국) LLP. 판권 소유.

COOLEY & reg; COOLEY LLP & reg; 로고는 Cooley LLP의 미국 서비스 마크입니다. COOLEY GO는 Cooley LLP의 상표입니다.

문의 해 주셔서 감사합니다. Cooley GO에 대한 의견을 보내 주셔서 감사합니다. Google은 모든 문의에 답변을 드릴 수는 없지만 귀하가 제출 한 제안이나 기술적 인 문제에 대해 더 명확히하기 위해 노력할 것입니다.