아래쪽을 보호하기위한 옵션 전략

보호용 칼라는 잊지 마세요.

시장이 격렬하게 흔들 리기 시작할 때 투자자들은 안전을 위해 모험을합니다. 그들은 인덱스 형 연금, 원금 보호 기금 또는 일부 유형의 하향 방어를 제공하는 기타 투자로 향할 수도 있지만, 이러한 투자에는 많은 신청이 있지만 장기간 약정을 자주 요구하기 때문에 적합하지 않을 수 있습니다.

보호 고리는 단기적인 단점을 보완 할 수있는 전략입니다. 그것은 손실로부터 보호 할 수있는 방법을 제공하고, 시장이 올라갈 때 돈을 벌 수 있으며 때로는 거의 또는 전혀 비용을 들이지 않고 성취됩니다.

손실로부터 보호하십시오.

예를 들어 현재 주당 110 달러로 거래되는 디지트 컴퓨터 100 주를 소유하고 있다고 가정합니다. 주당 25 달러로 주식을 구입 했으므로 8,500 달러의 이익 ($ 11,000 - $ 2,500)이 있습니다.

12 개월 동안 지속되는 파업 가격이 100 달러 인 디지트 컴퓨터 풋 옵션은 그 기간 동안 주식이 얼마나 하락했는지에 관계없이 7,500 달러의 이익 ($ 10,000 - $ 2,500)으로 고정 될 것입니다. 여태까지는 그런대로 잘됐다. 당신은 주식을 얼마나 낮은가에 놓았지만, 이 보험은 가격이 붙어 있습니다.

자, 당신은 $ 100의 가격으로 12 개월짜리 풋 옵션을 가지고 있다고 가정합니다. 옵션 당 $ 11입니다. 이것은 귀하의 지출이 $ 1,100 ($ 11 x 100 주)이됨을 의미합니다. out-of-the-money 풋 옵션이 전형적으로 구매되기 때문에, 당신은 당신의 풋 계약을 지불하기 위해 $ 1,100을 찾는 방법을 알아 내야 할 것입니다.

파업 가격이 140 달러 인 12 개월 콜 계약이 주당 12 달러로 판매된다고 가정하십시오. 그러면 $ 1,200 ($ 12 x 100 주)가 나옵니다. 이 경우 실제로 두 거래에서 100 달러 ($ 1,200 - $ 1,100)를 거뒀습니다.

이 예에서 보호 고리는 최대 10 % ($ 100 풋 옵션 가격 / 현재 시장 가격 $ 110)의 최대 위험 및 27 %의 상승 가능성 (140 달러 콜 옵션 가격 / 110 달러 현재 시장 가격)을 제공합니다.

주식은 아래로 간다.

전반적으로 통화 판매와 풋 매입 (+100 달러)을 통해 소액 순이익을 얻었을 것입니다. 이것은 총 이익 $ 7,600을 만들 것입니다.

140 달러 이상의 이익을 놓치지 만, 기존의 $ 8,500 및 net 옵션 거래에서 얻은 추가 $ 3,000 ($ 140 - $ 110 = $ 30 x 100)을 계속 유지할 수 있습니다. $ 11,600의 총 이익.

주식은 움직이지 않는다.

주식이 $ 100의 파업 가격에 도달하지 않았기 때문에 콜 계약자의 구매자가 $ 110에 오픈 마켓에서 얻을 수 있기 때문에 당신의 주식을 $ 140에 사지 않을 것이기 때문에 무디다. 따라서 통화는 행사되지 않고 만료되며 옵션 거래에서 주식과 $ 100을 유지합니다.

예를 들어, 당신이 그것을 구입 한 이후 현저하게 상승한 주식을 소유하고 있다면? 어쩌면 당신은 더 많은 상승 잠재력을 가지고 있다고 생각 하겠지만, 당신은 시장의 나머지 부분이 그것을 끌어 내리는 것에 대해 우려하고 있습니다.

하나의 선택은 주식을 팔아서 시장이 안정 될 때 다시 사려고하는 것입니다. 당신은 현재의 시장 가치보다 더 적은 가격으로 그것을 얻을 수있을 것이고 몇 달러를 추가로 지불 할 수도 있습니다. 문제는 판매하는 경우 이익에 대한 자본 이득세를 지불해야한다는 것입니다.

칼라 전략을 사용하면 과세 대상을 촉발시키지 않고 시장 침체에 대비해 헤지 할 수 있습니다. 물론, 당신이 주식을 콜 홀더에 팔거나 풋 홀더에 팔기로 결정했다면 이익을 낼 세금이 부과됩니다.

당신도 수혜자를 도울 수 있습니다. 주식을 팔지 않는 한 그들은 주식을 상속받을 때 기초로 승급을 이용할 수 있습니다.

결론.

대출을 위해 담보로 주식을 사용할 수 있습니다. 주식의 유동성과 강도에 따라, 은행가가 시장 가치의 5-70 %를 빌려줄 수 있습니다. 귀하의 주식에 보호 고리를 설치하면 대출 업체가 귀하에게 더 많은 대출을 할 가능성이 있습니다.

그러면 주식을 팔지 않고도 다른 유가 증권에 투자함으로써 현금을 받고 위험을 줄일 수 있습니다.

참고 : 위의 가상의 예에는 주식 또는 옵션 거래 수수료를 포함하지 않으므로 이익을 얻을 수 있습니다.

이익을 보호하십시오.

풋 옵션이 귀하의 이익을 보호하는 방법을 알아보십시오.

활성 거래자 트레이 옵션 프로.

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실현되지 않은 자본 이득이 있다면, 당신은 아마 행복한 상인 일 것입니다. 그러나 변동성에 대한 잠재력과 시장 하락은 장기 포지션의 미실현 이익을 가진 투자자에게는 큰 관심사입니다. 위험에 노출되는 것을 제한하기 위해 고안된 방호 물자 (protection put)를 입력하십시오.

방호복이란 무엇입니까?

옵션에는 통화와 풋의 두 가지 유형이 있습니다. 구매자는 옵션 계약이 만료 될 때까지 정해진 가격으로 주식을 살 권리가 있습니다. 풋의 구매자는 계약이 만료 될 때까지 정해진 가격으로 주식을 팔 권리가 있습니다.

기본 주식이나 다른 증권을 소유하고있는 경우, 보호받는 입장은 동일 주식에 대한 풋 옵션을 주식 매입 방식으로 구매하는 것입니다 (오른쪽 비디오보기). 이는 자신이 보유한 주식에 대한 통화 판매와 관련된 보상 대상 통화와는 대조적입니다. 콜 옵션에 더 익숙한 옵션 거래자는 합성 긴 콜처럼 긴 주식 포지션을 보호하기 위해 풋을 구입하는 것을 생각할 수 있습니다.

보호용 풋 전략의 주요 이점은 주식 가치가 상승하면 여전히 자본 증식을 허용하면서 원 자산의 가격 하락 동안 손실을 방지한다는 것입니다. 물론, 모든 보호에 대한 비용이 있습니다 : 보호의 경우, 옵션의 가격입니다. 본질적으로, 주식이 올라가면 무제한의 잠재력 (풋 옵션의 비용보다 적은 금액)을 갖게되고, 주식이 하락하면 주식에 대한 손실을 상쇄하기 위해 풋이 상승하게됩니다.

가설적인 거래.

보호 물은 주식이 감소하면 보험처럼 작용합니다.

보호 풋 전략의 이익 / 손실 다이어그램.

방호복이 어떻게 작동하는지 강조하겠습니다. 1 6 개월 전에 주당 50 달러로 XYZ Company 100 주를 구입했다고 가정합니다. 이 거래의 비용은 $ 5,000 (50 주 주가에 100 주를 곱한 값)입니다.

주식은 현재 주당 65 달러로 거래되고 있으며 70 달러로 조정할 수 있다고 생각합니다. 그러나 세계 경제와 광범위한 시장 약세가 주식에 어떤 영향을 줄 수 있는지에 대해 우려하고 있습니다.

보호용 풋을 사용하면 주식 소유권을 유지할 수 있으므로 시장이 약화되고 주가가 하락할 경우를 대비하여 잠재적으로 $ 70 가격 목표에 도달 할 수 있습니다.

62 달러 XYZ 회사 10 월 옵션 계약 (즉, 기본 자산은 XYZ 회사 주식, 행사 가격은 62 달러, 만료 월은 10 월)을 계약 당 $ 3로 구매하기로 결정했다고 가정하십시오 옵션 비용은 300 달러 (계약 당 3 달러에 옵션 계약이 통제하는 100 주를 곱한 값)의 총 비용에 대한 프리미엄이라고도합니다.

XYZ가 지속적으로 상승하면 기본 주식 위치가 균형있게 증가하고 풋 옵션이 돈에서 제외됩니다. 즉, 주가가 올라감에 따라 가치가 떨어집니다. 예를 들어, 풋 계약 기간이 만료되면 주식이 $ 70 가격 목표에 도달하면 세전 이익 1,700 달러 (기본 주식의 2,000 달러 이익에서 옵션의 300 달러 비용을 뺀)를 판매 할 수 있습니다. 옵션은 가치가 없어집니다.

또는 경제에 대한 두려움이 실현되고 그 결과 주식이 악영향을 받으면 자신의 자본 이득이 풋에 의한 쇠퇴로부터 보호 될 것입니다. 방법은 다음과 같습니다.

옵션 만료 직전 주가가 65 달러에서 55 달러로 하락했다고 가정합니다. 보호 물량이 없으면 주식을 55 달러에 팔면 세전 이익은 500 달러가 될 것입니다. 당신이 62 XYZ 10 월을 구입하고 옵션을 행사하여 주식을 매도 한 경우 세전 이익은 900 달러가 될 것입니다. 당신은 $ 62의 행사 가격으로 주식을 판매 할 것입니다. 따라서, 구매 된 채권의 이익은 기본 주식의 $ 500 이익과 $ 700의 인플레이션 이익을 합한 $ 900이며 옵션의 $ 300 비용보다 적습니다. 그것없이 $ 500의 이익과 비교된다.

이 예에서 볼 수 있듯이, 주식이 가치가 올라갈 때 이익은 감소하지만 보호 장치는 감소하는 동안 미실현 이익에 대한 위험을 제한합니다.

언제 보호 전략을 실행할 수 있습니까?

보호용 깔개는 자신이 보유하고 판매하지 않으려는 주식의 가격이 단기적으로 또는 중기 적으로 하락할 것으로 예상되는 거래자 및 투자자에게 특히 유용한 도구가 될 수 있습니다. 당신은 물을지도 모릅니다 : 왜 누군가는 그들이 떨어질 것으로 예상되는 주식을 팔지 않길 바랄 것입니까? 글쎄, 거기에 몇 가지 이유가있을 수 있습니다, 당신이 가능한 쇠퇴를 예상하더라도, 당신은 주식을 팔고 싶지 않을 수도 있습니다. 예 :

너는 너무 일찍 팔아서 너무 빨리 다시 살 것을 걱정한다. 주식은 당신이 일하는 회사에 있으며 당신은 판매를 제한 받거나 팔지 않을 것입니다. 잠재적 인 세금 영향은 불리 할 수 ​​있습니다. 2 쇠퇴가 끝나기를 기대하고 나서 주식을 판매 한 다음 그 자산을 재구매하는 것과 관련된 거래 비용은 수익에 크게 영향을 미칠 수 있습니다.

이러한 이유 중 하나 또는 둘을 조합하면 보호 조치를 고려하는 것이 유익 할 수 있습니다. 또한 보호용 풋은 투자자가 변동성이 큰 수익 보고서가 나오기 전에 주식 소유 위치의 잠재적 위험을 제한하는 데 도움이 될 수 있습니다. 거래자는 기대 변동성이 증가하기 전에 옵션 비용이 상대적으로 높아지는 경향이 있음을 인식해야하며, 따라서 보호 관찰을위한 보험료는 수익 보고서보다 더 비싸다.

자세히 알아보기.

방호 풋 전략 및 트레이딩 옵션에 대해 자세히 알아보십시오. 옵션 계약을 찾으십시오. 단일 및 다중 레그 옵션 전략을 테스트하려면 전략 평가자를 시도하십시오 (로그인 필요).

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짧은 관심은 주식 감정을 평가하는 데 도움이 될 수 있습니다. 옵션의 변동성 인 미결제.

RSI를 사용하여 주식 또는 지수가 초과 또는 저평가되었는지 평가할 수 있습니다.

다우 이론 (Dow Theory)은 시장의 움직임이 지속될 수있는시기를 결정하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

단점 보호.

'아래쪽 보호'의 정의

기본 보안의 가치 하락의 경우 손실을 제한하거나 감소시키기 위해 옵션 또는 기타 헤지 수단을 사용하는 것. 다운 사이드 보호는 종종 긴 포지션을 헤지하기위한 옵션을 구매하는 것과 관련이 있습니다. 다른 단점을 보완하는 다른 방법으로는 막대한 손실을 사용하거나 헤지하고자하는 자산과 음의 상관 관계가있는 자산을 구입하는 방법이 있습니다.

'아래쪽 보호 장치 해제'

단점 보호의 예는 특정 주식에 대한 풋 옵션의 구매 일 것입니다. 투자자가 이미 주식을 소유하고 그 주식 가격이 하락하면 옵션의 가치가 증가하여 총 손실 노출이 제한됩니다.

보호용 퍼트 (Married Put)

기술.

긴 주식에 추가 된 긴 풋 옵션은 주식의 가치를 보장합니다. 파업 가격의 선택은 아래쪽 보호가 '킥오프'하는 곳을 결정합니다. 주식이 강세를 유지한다면, 투자자는 여전히 상승 이득의 이익을 얻습니다. (실제로 Put가 만료되기 전에 단기 예측이 밝아지면 일부 비용을 회수하기 위해 매각 될 수 있습니다.) 그러나 주식이 파업 아래로 떨어지면 원래 우려되는 것처럼 투자자는 여러 혜택을 누립니다 선택.

하나의 옵션은 풋을 행사하여 주식 판매를 유발하는 것입니다. 파업 가격은 최소 출구 가격을 설정합니다. 장기 전망이 곰곰이게되면, 이것은 가장 신중한 움직임이 될 수 있습니다.

최악의 상황이 끝나면 여전히 낙관적 인 투자자를위한 대안은 주식을 보유하고 풋을 매각하는 것입니다. 판매가 원래 프리미엄의 일부를 보상해야하며, 심지어 이익을 초래할 수 있습니다. 그렇다면 실질적으로 주가의 ​​비용 기준을 낮 춥니 다.

순 위 치 (만료시)

최대 이득.

최대 손실.

주식 매입 가격 - 파업 가격 - 프리미엄 지불.

투자자가 긴장된 채로있는 경우, 가능한 한 오랫동안 보호를 연장하기 위해 투자금을 만료 될 수 있습니다. 그런 다음 쓸모 없게되거나 돈이 충분하다면 행사되고 주식이 매각됩니다.

put은 옵션 기간 동안 경기 침체에 대한 탁월한 보호를 제공 할 수 있습니다. 이 전략의 가장 큰 단점은 비용 상승으로 상향권 이익을 상쇄한다는 것이다. 매우 낙관적이지 않은 투자자에게는 더 나은 전략 대안이있을 수 있습니다.

이 투자자는 전반적으로 낙관적이지만 근본적인 주가의 급격한 일시적인 하락에 대해 우려하고 있습니다.

투자자가 장기 전망에 대해서도 걱정한다면, 다른 전략 선택은 커버 콜 또는 주식 유동화 및 다른 전략 선택 일 수 있습니다.

이 전략은 긴 재고 위치에 긴 put 위치를 추가하는 것으로 구성됩니다. 보호 조치는 투자자의 주가가 하락할 수없는 '최저 가격'을 설정합니다.

주가가 계속 상승하면 투자자는 상승 이익에서 이익을 얻습니다. 그러나 주식이 얼마나 떨어질지라도 투자자는 파업 가격으로 주식을 청산 할 수 있습니다.

자극.

이 전략은 주식 가치의 일시적인 하락에 대한 위험 회피입니다. 보호받는 구매자는 주식의 상승 잠재력을 유지하면서 하방 위험을 제한합니다.

투자자가 보호 장치를 고려할 때의 몇 가지 예 :

좋아하는 주식을 슬럼프에 보낼 수있는 소식이 발표되기 전에.

변형.

결혼 된 풋 및 보호 풋 전략은 주식을 취득한 시점을 제외하고는 동일합니다. 방어 적 투입은 이미 포트폴리오에있는 주식을 헤지하기위한 풋 매입을 포함합니다. 풋이 주식과 동시에 구매되는 경우 전략은 결혼 풋이라고합니다. 합성 호출은 단순히이 조합에 대한 일반적인 용어입니다.

최대 손실은 제한적입니다. 최악의 상황은 주가가 파업 가격 이하로 떨어지는 것입니다. 얼마나 멀리 아래에 있든 상관 없습니다. 그 시점에서 풋은 손실을 막습니다. 파업은 시장 가격이 얼마나 떨어질 지에 관계없이 투자자가 주식을 청산 할 수있는 '층'출구 가격이됩니다.

총 손실 금액은 주식을 취득한 비용에 따라 다릅니다. 주식의 구매 가격이 옵션의 파업 가격과 같으면 손실은 풋 옵션에 대해 지불 한 프리미엄으로 제한됩니다. 주식의 구매 가격이 더 높은 (더 낮은) 경우, 손실은 정확히 그 금액만큼 더 커집니다 (더 작을 것입니다).

이론적으로이 전략의 잠재적 이익은 무제한입니다. 일어날 수있는 최선의 방법은 주식 가격이 무한대로 상승하는 것입니다.

주식이 급격히 상승한다면, put이 쓸모 없게되는 것은 중요하지 않습니다. 방호 물자는 집주인의 보험과 유사합니다. 자산이 가장 중요한 관심사이며, 클레임을 제기한다는 것은 자산 가치가 손실되었음을 의미합니다. 집주인은 보험료가 상실되는 것을 의미 함에도 불구하고 피보험자 주택은 그대로 유지하는 것을 선호합니다. 마찬가지로 보호받는 풋 소유자는 풋의 보호에 의지해야 할 것보다 주식을 잘 볼 것입니다.

이익 / 손실.

이 전략은 주식의 무한한 상승을 유지하면서 풋 옵션의 수명 상 잠재적 손실을 감당합니다.

주식 소유주의 관점에서 볼 때 전략의 수익성을 고려해야합니다. 풋 옵션이 이익을 창출하는지 여부보다는 put은 보험과 같습니다. 그것은 마음의 평화를 제공하지만, 그것을 전혀 사용하지 않는 것이 바람직합니다.

보호용 풋 대 평범한 장기 주식 포지션을 고려하십시오. 보호받는 매수자는 보험료를 지불하며 미가입 된 주식 소유자와 비교할 때 순이익을 상승시킨다. 재고가 얼마나 많이 올라갈지라도 반환액은 프리미엄 금액만큼 지연됩니다. 그러나 헤지 비용에 대한 대가로 풋 소유자는 단점 노출을 정확하게 제한 할 수 있지만 보통주는 주식의 전체 비용을 위험에 빠뜨릴 수 있습니다.

투자자가 풋 헤지 펀드의 비용을 지불하기를 꺼려하고 더 이상 주식에 큰 손실의 가능성을 받아 들일 수없는 경우, 다른 전략이 요구 될 수 있습니다.

전략의 손익분기 점을 결정하는 단일 공식은 없습니다. 이 전략으로 인해 이익 또는 손실이 발생하는지 여부는 주로 과거의 훨씬 낮은 가격으로 잘 발생했을 수있는 주식의 구매 가격에 의해 결정됩니다.

주식이 현재 가격 또는 그 바로 아래에서 취득되었다고 가정하십시오. 미실현 주식 이득이 프리미엄 금액보다 적 으면 전략은 만료 시점에 원래 주식 구입 가격에 풋 프리미엄을 더한 가격으로도 파산합니다.

Breakeven = 주가 시작 + 프리미엄.

휘발성.

묵시적인 변동성의 증가는이 전략에 중립적으로 약간 긍정적 인 영향을 미칠 것이며, 다른 모든 것은 평등합니다. 한편으로 투자자는 보호 조치를 취하는 것이 더 큰 가치로 인식 할 수 있습니다. 시장이 큰 움직임이 될 것으로 생각하는 것 같습니다.

그러나 투자자가 시장에 동의하지 않더라도 단점에 대한 걱정이 줄어들더라도 묵시적인 변동성의 증가가 도움이 될 수 있습니다. 낙관적 인 풋 홀드가 일부 비용을 회수하기 위해 헤지를 종결하기로 결정하면 묵시적 변동성이 커지면 풋 옵션의 재판매 가치가 향상되는 경향이 있습니다.

시간의 쇠퇴.

시간의 흐름은이 전략에 부정적인 영향을 미칠 것이며 다른 모든 것들은 평등합니다. 헤지의 보호는 만료시 종료됩니다. 시장에서의 재판매 가치에 관해서, 옵션은 용어가 끝나갈 때 그 본질적인 가치로 이동하는 경향이 있습니다. at-the-money 및 out-of-money 퍼팅의 경우, 내재 가치는 0입니다.

배정 위험.

만료 위험.

투자자가 자동 ​​운동을위한 사전 설정된 최소 가치를 알고 있다는 조건하에 제공됩니다. 보호받는 홀더가 만료 될 때까지 열린 위치를 지키면 돈이 충분하다면 옵션을 행사하려는 욕구가 있음을 나타냅니다. 주식 상태를 종료 할 의사가없는 투자자는 현금 인 경우 만기 전에 주식을 매도 할 필요가 있습니다.

주식을 즉시 청산 할 수는 없으므로 보호 장치를 고려중인 투자자에게주는주의 사항 : 잠재 고객에 대한 불안감 : 법률 및 세금을 포함한 모든 관점에서 풋 헤지가 올바른 해결책인지 확인하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 고용과 관련된 주식 매매 제한이 적용되는 경우, 주식을 완전 판매하는 것만 큼 보호 의향이 고려 될 수 있습니다. 또한 여러 요인에 따라 IRS는 특정 보호 조치를 주식 청산과 동등한 것으로 취급하여 원하지 않는 세금 결과를 촉발시킬 수 있습니다. 모든 사실을 먼저 알려주는 또 다른 알림.

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