선물과 옵션 거래 방법

초보자가 Trading Futures를 안내합니다.

선물 계약은 구매자와 판매자 인 두 당사자가 특정 미래의 날짜와 가격으로 자산을 매매하는 계약입니다. 각 선물 계약은 특정 보안 또는 상품의 특정 금액을 나타냅니다. 예를 들어, 가장 널리 거래되는 상품 선물 계약은 1,000 배럴의 계약 단위를 가진 원유입니다. 반면에 옥수수의 각 선물 계약은 5,000 부셸 (옥수수 약 127 톤)을 나타냅니다.

선물 계약은 원래 심기와 수확 및 시장 출시시기 사이에 작물 가격의 변동에 대해 농부들이 헤지 할 수 있도록 설계되었습니다. 생산자 (예 : 농부)와 최종 사용자는 위험을 헤지하기 위해 선물을 계속 사용하지만 모든 유형의 투자자와 거래자는 투기 목적을 위해 선물 계약을 사용합니다. 즉, 자산 이동의 방향에 대해 도박을함으로써 이익을 얻습니다. (자세한 내용은 헤지 펀드와 추측의 차이점은 무엇인가?)

첫 번째 선물 계약은 가축 및 곡물과 같은 농산물에 초점을 맞추었지만 이제 시장은 귀금속 (금), 산업 금속 (알루미늄), 에너지 (석유), 채권 (국채 )와 주식 (S & P 500). 이 계약은 시카고 상업 거래소 (CME)와 미국 대륙간 거래소 (ICE)를 비롯한 전 세계 선물 거래소와 거래하는 표준 계약입니다 (자세한 내용은 선물 거래 방법 참조).

이 자습서에서는 선물 시장이 어떻게 작동하는지, 다른 금융 상품과 어떻게 다른지, 레버리지의 이점과 단점을 이해하는 방법을 비롯하여 선물 시장에 대한 전반적인 개요를 제공합니다. 또한 중요한 고려 사항, 미래를 평가하는 방법 및 선물 거래의 기본 예 - 계기 선택, 시장 분석 및 거래 실행에 대해 단계별로 살펴 봅니다. 선물 시장에서 거래를 고려 중이라면 시장이 어떻게 작동하는지 이해하는 것이 중요합니다. 시작하는 데 도움이되는 간단한 소개가 있습니다.

선물에 옵션 : 잠재적 인 이익의 세계.

두 번째 언어를 공부 한 적이 있다면 얼마나 힘들 수 있는지 알고 있습니다. 그러나 스페인어를 제 2 언어로 배우면 세 번째로 이탈리아어를 배우는 것이 두 가지 라틴어의 뿌리가 비슷하기 때문에 훨씬 쉽습니다. 제 3 언어로서의 이탈리아어 시설을 얻으려면 단어 형식과 구문의 사소한 변화 만 파악하면됩니다. 음, 학습 옵션에 대해서도 마찬가지입니다. (기본 사항을 배우려면 Options Basics Tutorial을 읽으십시오.)

대부분의 사람들은 스톡 옵션에 대해 배우는 것이 새로운 언어로 말하기를 배우는 것과 같으며 익숙하지 않은 용어로 씨름해야합니다. 그러나 스톡 옵션에 대한 경험이 이미있는 경우 옵션에 대한 옵션을 이해하는 것이 쉽습니다. 실제로 델타, 시간 가치 및 파업 가격과 같은 기본 개념은 스톡 옵션과 같은 선물 옵션과 동일한 방식으로 적용됩니다. 단, 제품 사양의 약간의 차이는 제외하고는 기본적으로 통과해야 할 장애물입니다.

이 기사에서는 S & P 500 선물 옵션의 세계에 대해 소개합니다. 선물 옵션 (상품 또는 선물 옵션이라고도 함) 옵션으로 전환하는 것이 얼마나 쉬운지를 알려주며, 잠재적 인 세계 이익이 기다리고있다.

선물에 대한 주가 지수 옵션.

반면 선물 옵션을 학습 할 때 특정 시장 (채권, 금, 콩, 커피 또는 S & amp; P)에 새로운 거래자는 옵션 사양뿐만 아니라 기본 선물의 제품 사양을 익힐 필요가 있습니다 계약. 그러나 이것들은 오늘날의 온라인 환경에서 무시할 수없는 장애물이며, 클릭 한 번으로 많은 정보를 제공합니다. 이 기사는 이러한 흥미 진진한 시장과 새로운 거래 기회를 탐구하는 데 관심이 있습니다. (배경 지식에 대한 자세한 내용은 옵션 가격 이해를 참조하십시오.)

선물 옵션이 어떻게 작동 하는지를 설명하기 위해 선물 옵션의 세계에서 더 인기있는 선물 옵션에 대한 S & P 500 옵션의 기본 특성을 설명합니다. 현금 선물 옵션 (예 : 만기시 자동으로 현금으로 결제)이지만 모든 선물 옵션과 마찬가지로 S & P 선물 옵션의 논리는 스톡 옵션과 동일합니다. S & P 500 선물 옵션은 독특한 이점을 제공합니다. 예를 들어, 거래 자본을보다 효율적으로 사용할 수있는 우수한 마진 규칙 (SPAN 마진이라고 함)을 사용하여 거래 할 수 있습니다.

선물 옵션에 대한 느낌을 얻는 가장 쉬운 방법은 S & P 500 선물 가격 및 선물 옵션에 해당하는 가격을 간단히 살펴 보는 것입니다. 기본적으로 S & P 선물의 가격 책정 원칙은 모든 주식의 가격 행동의 원칙과 동일합니다. 당신은 낮은 것을 사고 높은 것을 팔고 싶습니다. 다시 말해 S & P 선물의 가격이 상승하면 계약의 가치가 상승하고 S & P 선물의 가격이 하락하면 계약의 가치가 상승합니다.

중요한 차이점 및 특성.

그러나 선물과 스톡 옵션 간에는 중요한 차이가 있습니다. 스톡 옵션의 $ 1 변경은 모든 주식에 대해 균일 한 $ 1 (주당)과 같습니다. S & P 선물의 경우, $ 1의 가격 변동은 계약 당 $ 250의 가치가 있으며, 이는 모든 선물 및 선물 옵션 시장에 대해 일정하지 않습니다. S & P 선물의 공정 가치와 선물 계약의 프리미엄과 같은 익숙해 질 다른 문제가 있지만 실제로 이러한 관련 개념은 중요하지 않으며 대부분의 옵션 전략에 대해 이해해야 할 사항이 있습니다.

가격 지정의 구분과는 별도로 중요한 S & P 옵션에는 몇 가지 중요한 특성이 있습니다. S & P 선물의 옵션 가격은 S & P 선물의 옵션 가격에 영향을 미치는 핵심 요소입니다. 변동성과 시간 가치 붕괴는 스톡 옵션에 영향을 미치는 것과 같은 역할을합니다.

S & P 선물과 옵션 가격, 특히 선물 가격의 변화가 옵션 가격의 변화에 ​​미치는 영향에 대해 자세히 살펴 보겠습니다. 먼저 S & P 선물 상품 사양을 살펴 봅니다 (그림 1 참조).

S & P 선물은 각각 25 달러짜리 (최소 가격 변동 간격) "다임 크기"진드기로 거래되므로 풀 포인트 ($ 1)는 $ 250와 같습니다. 활성 월은 "전월 계약"으로 알려져 있으며, 그림 2에 나열된 3 개월 만기의 첫 번째 달입니다. 모든 S & amp; P 선물 계약의 마지막 거래일은 만료되기 전 목요일입니다. 계약 월의 세 번째 금요일. 아래의 그림 2를 보면 2002 년 6 월 12 일 일일 거래가 끝난 S & P 500 선물의 실제 가격을 볼 수 있습니다.

예를 들어 그림 2의 Jun S & P 선물 계약은이 특정 일에 1020.20에 정산되었습니다. +6.00의 포인트 변경은 단일 계약 당 $ 1,500의 이득과 같습니다 (6 x $ 250 = $ 1,500). S & P 선물과 S & P 500 주가 지수는 거의 동일하게 거래되지만, S & P 선물은 약간의 프리미엄이 붙어 거래 될 것임을 주목할 가치가있다.

S & P 선물 옵션 이해.

이제 해당 옵션 중 일부를 살펴 보겠습니다. 선물에 대한 거의 모든 옵션과 마찬가지로 선물과 옵션 간 가격 결정의 일관성이 있습니다. 즉, 프리미엄의 $ 1 변경 값은 선물 가격의 $ 1 변경과 같습니다. 이것은 일을 쉽게 만듭니다. S & P 500 선물 옵션과 그 미래 선물의 경우 $ 1 변동액은 $ 250입니다. 이 원리에 대한 몇 가지 실제 사례를 제공하기 위해 그림 3에서 6 월 S & P 선물에 대한 일부 외상 거래 및 통화 거래의 25 포인트 간격 가격을 선택했습니다.

주식 예매와 통화 옵션을 기대하는 것처럼, 아래의 예에서 델타는 통화에 긍정적이며 풋에 대해 마이너스입니다. 따라서 6 월 S & P 선물은 6 포인트 (1 포인트 당 250 달러 또는 1 달러) 상승 했으므로 풋 스프레드는 가치가 떨어졌고 통화 가치는 상승했다. 돈에서 가장 먼 스트라이크 (925 put 및 1100 call)는 낮은 delta 값을 가지며 가장 가까운 스트링 (1000 put 및 1025 call)은 더 높은 delta 값을가집니다. 각 옵션에 대한 달러 가치 변화의 부호와 크기가 모두 명확합니다. 델타 가치가 높을수록 옵션 S & P 선물의 변동에 따라 옵션 가격 변동이 더 커질 것입니다.

예를 들어, 우리는 6 월 S & P 선물이 1020.20에 정착하기 위해 6 포인트 상승했다고 알고 있습니다. 이 합의 가격은 6 월 콜 스트라이크 가격 1025 달러에 불과하며, 가격은 425 달러 오른다. 이 가까운 돈 옵션은 파업 가격이 1100 (델타 = 0.02) 인 콜 옵션과 같이 돈에서 멀리 떨어진 옵션보다 높은 델타 (델타 = 0.40)를 가지며, 이는 가치가 12.50 달러 만 상승했습니다. 델타 값은 기본 S & P 선물의 추가 변동이 옵션 가격에 미치는 영향을 측정합니다. 예를 들어, 6 월 S & P 선물의 미래가 10 포인트 증가한다면 (시간 가치 붕괴와 변동성에 변화가 없다면), 1025의 파업 가격을 가진 그림 3의 S & amp; P 콜 옵션이 상승 할 것이다 4 점이나 1,000 달러를 얻는다.

동일하지만 역 논리가 그림 3의 S & P Put 옵션에 적용됩니다. 여기서는 6 월 S & P 선물의 상승으로 풋 옵션 가격이 하락하는 것을 봅니다. 가장 가까운 돈 옵션은 1000의 파업 가격을 가지며 그 가격은 600 달러 하락했습니다. 한편, 파업 가격이 925이고 델타가 -0.04 인 옵션과 같은 돈을 더 많이 쓴 옵션은 더 적게 손실되어 225 달러의 가치를가집니다.

선물 시장에 대한 다른 옵션의 경우 거래를하기 전에 거래 단위 및 틱 크기와 같은 제품 사양에 대해 잘 알고 있어야합니다. 그러나 나는 두 번째 옵션 언어에 익숙해지는 것이 처음에 생각했던 것만 큼 어렵지 않다는 것을 알게 될 것이라고 확신합니다.

선물과 옵션은 어떻게 비교됩니까?

유사하지만 미래와 옵션에는 몇 가지 중요한 차이점이 있습니다. 선물 시장은 자본주의의 허브입니다. 그들은 휘발유 및 재목부터 가축, 돼지 고기, 옥수수, 대두와 같은 식품 사슬의 주요 품목에 이르기까지 도매 및 궁극적으로 소매 시장의 가격에 대한 기반을 제공합니다.

선물 계약과 마찬가지로 옵션은 구속력있는 계약의 적용을받는 증권입니다. 옵션과 선물 계약의 주요 차이점은 옵션 계약의 규칙을 준수하는 한 옵션을 통해 기본 보안 또는 자산을 매매 할 권리를 부여한다는 것입니다.

또한 옵션은 파생 상품입니다. 파생 상품은 자체의 고유 가치가 아니라 오히려 기본 보안 및 시간의 가치로부터 가치를 얻는 금융 상품입니다. 예를 들어, IBM 주식에 대한 옵션은 IBM 주식 가격에 의해 직접적으로 영향을받습니다.

선물 계약은 증권이나 채권과 개념이 비슷하지만 현저히 다른 보안 수단입니다. 주식은 당신에게 형평을주고 채권은 당신을 채무자로 만드는 반면, 선물 계약은 장래에 특정 시점에 상품 또는 금융 상품의 인도 조건을 설정하는 법적 구속력있는 계약입니다.

선물 계약은 단순한 주류 상품 이상을 위해 제공됩니다. 주식 지수 선물 및 금리 상품을 계약 할 수 있습니다. 채권 및 재무부의 지폐, 그리고 덜 알려진 상품인 프로판 (propane). 일부 선물 계약은 기상 위험을 헤지하기 위해 설계되었습니다.

선물 시장은 수 백 년 전부터 상인들이 농작물 및 수확량에 대한 기대에 기초하여 미래의 어느 시점에 상품 및 서비스를 거래하는 메커니즘으로 등장하고 발전했습니다. 현재 거의 모든 금융 및 상품 시장이 연결되어 있으며, 선물 및 현금 시장은 매일 하나의 단체로 기능합니다.

선물 옵션의 기본.

선물 옵션은 선물 시장에 접근하는 위험이 낮은 방법 일 수 있습니다. 많은 새로운 거래자는 직선 선물 계약 대신 선물 옵션을 거래함으로써 시작합니다. 선물 계약과 비교하여 옵션을 사면 위험과 변동성이 적습니다. 많은 전문 상인 만 옵션을 거래합니다. 선물 옵션을 거래하기 전에 기본 사항을 이해하는 것이 중요합니다.

선물 옵션이란 무엇입니까?

옵션은 특정 시간 동안 지정된 파업 가격으로 선물 계약을 매매 할 의무가 아니라 권리입니다.

구매 옵션을 통해 장단점을 취하고 선물 계약의 가격이 더 높거나 낮을 경우 추측 할 수 있습니다. 옵션에는 통화와 풋의 두 가지 주요 유형이 있습니다.

통화 - 통화 옵션의 구매는 긴 포지션이며, 기본 선물 가격이 더 올라갈 것이라는 배팅입니다. 예를 들어, 옥수수 선물이 더 높은 가격으로 움직일 것으로 예상된다면, 옥수수 콜 옵션을 살 수도 있습니다. 풋 - 풋 옵션의 매수는 짧은 포지션, 기초 선물 가격이 더 낮아질 것이라는 배팅입니다. 예를 들어 콩 선물이 더 낮은 가격으로 움직일 것으로 예상되면 콩 선물 옵션을 구입할 수 있습니다. 프리미엄 - 구매자가 지불하고 판매자가 옵션에 대해받는 가격은 프리미엄입니다. 옵션은 가격 보험입니다. 파업 가격으로 이동하는 옵션의 확률이 낮을수록 절대 가격이 낮아지고 파격 가격으로 이동하는 옵션의 확률이 높을수록 이러한 파생 상품이 더 비싸집니다. 계약 개월 (시간) - 모든 옵션에는 만료일이 있으며 특정 시간에만 유효합니다. 옵션으로 자산을 낭비하고 있습니다. 그들은 영원히 지속되지 않습니다. 예를 들어, 12 월 옥수수 콜은 11 월 말에 만료됩니다. 제한된 시간 범위의 자산으로 옵션 위치에주의를 기울여야합니다. 옵션 기간이 길수록 비용이 많이들 것입니다. 옵션 프리미엄이라는 용어는 시간 가치입니다.

Strike Price - 이것은 당신이 기초 선물 계약을 매매 할 수있는 가격입니다. 파업 가격은 보험 가격입니다. 이 방법으로 생각하면 현재 시장 가격과 파업 가격의 차이는 다른 형태의 보험에서 공제와 비슷합니다. 예를 들어 12 월 $ 3.50 옥수 콜을 사용하면 옵션 만료 전에 언제든지 $ 3.50에 12 월 선물 계약을 체결 할 수 있습니다. 대부분의 거래자는 선물 옵션으로 옵션을 전환하지 않습니다. 그들은 만료되기 전에 옵션 위치를 닫습니다.

옵션 구매의 예 :

금 선물의 가격이 향후 3 ~ 6 개월 동안 더 상승 할 것으로 예상되면 통화 옵션을 구매할 가능성이 높습니다.

구매 : 12 월 1 일 $ 1400 골드 콜 ($ 15) 1 & # 61; 매수인 옵션 계약 수 (12 월 및 1 월 금 선물 계약 1 건, 옵션 계약의 달 $ 1400 & # 61; 파격 가격 골드 기본 선물 계약 통화 종류 옵션 $ 15 & # 61 프리미엄 (1,500 달러는이 옵션을 사기위한 가격이며, 100 온스의 골드 x 15 달러와 1,500 달러)

옵션에 관한 더 많은 정보.

옵션은 가격 보험이며 자산을 낭비하고 시간이 지남에 따라 가치가 하락합니다. 옵션 프리미엄에는 내재 가치와 시간 가치라는 두 가지 값이 있습니다. 본질적인 가치는 옵션의 인 - 돈 부분입니다. 시간 가치는 돈이 아닌 옵션 프리미엄의 일부입니다. 모든 옵션에 대해 다음 세 가지 분류가 있습니다. 본질 가치가있는 옵션 - 본질적 가치가없는 옵션 - 본질적인 가치가없는 옵션 - 본질적인 가치가없는 돈과 옵션 - 기초 자산은 옵션의 행사 가격과 정확히 동일합니다. 옵션 보험료의 주요 결정 요인은 "내재 변동성"입니다. 내재 변동성은 기본 자산의 미래 변동에 대한 시장의 인식입니다. 역사적 변동성은 과거 자산의 실제 과거 변동입니다. 모든 옵션 거래에서 구매자는 프리미엄을 지불하고 판매자는 프리미엄을받습니다.

옵션을 사는 것은 자산의 가격이 고맙게 여기는 보험을 사는 것과 같습니다. 풋 옵션을 사는 것은 보험을 사는 것과 같습니다. 자산 가격이 하락할 것입니다.

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옵션 구매자는 보험 구매자입니다.

옵션을 구입할 때 위험은 지불하는 보험료로 제한됩니다. 옵션 판매는 보험 회사로 행동하는 것과 같습니다. 옵션을 판매 할 때 처음으로받는 프리미엄이 모두 얻을 수 있습니다. 손실 가능성은 무제한입니다. 옵션에 대한 최선의 헤지 펀드는 동일한 자산에 대한 또 다른 옵션입니다.